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进入数据周 债市等待方向突破

发布时间:2019-10-09 16:48:18

进入本周,物价、投资、外贸和信贷等一系列数据均将陆续发布,迷茫的市场将从中获得什么信号,成为“数据周”的一大看点。但是值得指出的是,也许和前月一样,不同的数据将传递出不同含义,市场如何解读成为疑问。

今日,国家统计局将公布2月份的物价数据,此前PPI已经出现过负值,CPI增速也达到了1%的低点。市场预测,2月份这一数据可能出现六年来首次为负。

这对债券市场有多大的正面刺激作用,市场似乎并不是特别看好。师称,随着物价数据连月保持低位,经济进入通缩,CPI下行的特征已经在市场走势中得到了充分体现,因此即便转负,市场也早有预期,不会做出特别反应,除非下降幅度非常大,超过2%,才可能有效激活债市多头力量。

第一创业证券分析师刘建岩称,虽然物价会明显负增长,但央行行长周小川在上周的“”新闻发布会上强调我国货币政策是多目标制,因此物价的下降也难以单方面引致央行再次大幅放松。

相比之下,信贷规模的大小可能会吸引更多的眼球。因为自2008年12月以来信贷月度新增规模连续超过万亿元,目前盛传2月信贷将再次破万亿大关。一方面,绝对规模的高位让债市担心信贷支持经济快速复苏,但同时信贷结构的短期化特征又让认为信贷虚增的观点同时出现,一时市场难辨真相。

不过,可以作为经济悲观派论据的可能还有外贸数据。商务部部长陈德铭表示,估计2月份和一季度整个的进出口还是下行趋势。此前也有媒体报道2月份进出口下降幅度均在20%以上,显示外需持续恶化,并不支持经济的快速反转。

除上述数据外,还有一点值得关注的是,周三统计局即将公布1、2月份的投资数据。由于这一指标未按月公布,之前并无具体信息,因此备受关注。更重要的是,在去年末出台的4万亿元经济刺激方案作用下,信贷出现如此大规模增长,调控是否已经在实体经济、投资领域得到了体现,成为观察经济复苏真实性的重要指标。交易员称,近两日这一数据将成为影响市场的重要因素。

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